[轉貼] 丁蟹效應

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丁蟹效應（又稱秋官效應）是香港股票市場的一個奇特現象。這個現象的內容，是當由香港電視演員鄭少秋（綽號「秋官」）主演的電視劇集在兩家免費電視台播出後，股票市場便會突然急劇下跌。從經濟理論上來說，這只能算是一連串的巧合；但仍有不少人認為丁蟹效應真有其事，甚至連跨國證券經紀里昂證券也於2004年3月曾為此發表研究報告，使這個現象受到一些其他國家的投資者所認識。

1992年10月，香港無綫電視播放由鄭少秋主演的電視劇集《大時代》。故事講述由鄭少秋飾演的丁蟹，經常在股票市場的熊市中藉著拋空恆生指數期貨而獲取暴利，恰巧相反當時香港股市暴跌，令不少股民損失了很多。此時開始了有「丁蟹效應」一詞，而在接下來的十多年，幾乎每當鄭少秋主演的電視劇集播放時，股票市場也會有顯著下跌。


歷次丁蟹效應

1992年11月播放《大時代》，反映香港股市走勢的恆生指數於節目播出後一個月內跌幅曾多達1283點(20.6%)。

1994年10月播放《笑看風雲》，恆生指數於節目播出後一個多月內跌幅曾多達1976點(20.5%)。

1995年5月播放《香帥傳奇》，6月播放《男人四十一頭家》，恆生指數於兩劇同時播出後的短短五天內跌幅曾多達505點(5.3%)。

1996年2月播放《天地男兒》，恆生指數於節目播出後一個多月內跌幅曾多達1254點(10.9%)。

1996年9月播放《新上海灘》，恆生指數曾於兩個交易日內最多下跌221點(2.0%)。

1997年12月播放《江湖奇俠傳》，恆生指數於節目播出後一個多月內跌幅曾多達2842點(26.4%)。

1999年7月播放《神劍萬里追》，恆生指數於節目播出翌日輕微突破14500點後即反覆向下，其後一個多月內跌幅曾多達2084點(14.4%)。

2000年9月播放《世紀之戰》，恆生指數於節目播出後八個交易日內急瀉2469點(14.5%)，一個多月內累積跌幅更曾多達2900點(17.1%)。

2003年夏天，美國無線衛星電視播放《大時代》，反映美國股市走勢的道瓊斯工業平均指數和NASDAQ因企業欺詐風暴表現疲弱。

2003年10月播放《非常外父》，恆生指數於節目播放期間曾經在兩個交易日內下跌681點(5.6%)。

2004年3月播放《血薦軒轅》，恆生指數於節目播出後四個交易日內下跌843點(6.2%)，一個多月內累積跌幅更曾多達1482點(10.9%)。

2004年10月播放《楚漢驕雄》，恆生指數於首播日最多曾下跌272點(2.1%)。

2005年3月播放《御用閒人》，恆生指數在節目播出翌日（3月15日）下跌90點，但及後持續反覆向下；恆生指數在3月尾較節目啟播時相比跌幅曾多達550點(4.0%)。

2006年4月播放《潮爆大狀》，恆生指數於節目播放完畢前未能衝破17000點，並回落至16500點水準。節目播放完畢的四個交易日後，恆指在一個多月內急挫，最大跌幅達2097點(12.1%)。

2006年7月，美國無線衛星電視播放《御用閒人》，全球股市因以黎衝突爆發下跌，道瓊斯工業平均指數曾於六個交易日內最多大跌561點(5.0%)。

2007年2月重播《御用閒人》，恆生指數於節目啟播後兩日計起的七個交易日內暴跌2150點(10.3%)，一度失守19000點關口。

2007年5月播放《謎》(鄭少秋為節目主持)，恆生指數在首播翌日下跌111點，之後反覆下挫，截至2007年5月30日，恆生指數跌至20300點水準，累積跌幅曾多達795點(3.8%)。

2007年7月播放《香港傳奇-榮歸》，在7月18日首播當日，恆生指數下跌215點，之後表現持續偏軟；總結該劇播放期間，恆生指數跌幅曾多達1181點(5.2%)。在節目播放完畢後，恆指卻未能止跌，在五天內最多曾暴瀉2504點(11.4%)，直到被稱為港股「大奇跡日」的8月17日後恆指才止跌回升。

2007年8月，美國無線衛星電視播放《潮爆大狀》和重播《大時代》，全球股市因美國次級房屋信貸風暴爆發下跌，道瓊斯工業平均指數曾於六個交易日內最多暴跌1202點(8.8%)。

2007年10月11日，因沈殿霞在九龍塘住所突然暈倒及昏迷，鄭少秋前往探望之後被大批傳媒包圍訪問，導致他鮮有出現於無綫電視六點半新聞報導、晚間新聞等主要新聞報導；翌日(10月12日)恆生指數在先前連升三個交易日的情況下掉頭大跌，最多曾下滑764點。

2007年11月10日，星期六，鄭少秋偕女鄭欣宜出席《歡樂今宵團圓夜》，合唱一首《天涯孤客》；及後恆生指數於星期一(11月12日)最多曾大跌1315點，失守28000點水準。

2007年12月9日，星期日，鄭少秋亮相於無線電視遊戲節目《一擲千金》；恆生指數於節目播出前的星期五（12月7日）一度逼近30000點，及後卻出現急瀉，收市時跌716點；節目播出翌日（12月10日），恆指曾失守28500點關口，收市跌341點；及後恆指反覆下挫，在節目播出後一個多月內最多暴跌7132點(24.7%)，創出秋官效應出現以來以點數計的最大跌幅紀錄，也是以百分比計的第二大跌幅紀錄。

2008年2月8日（大年初二），星期五，高清翡翠台播放由鄭少秋主演的《天之驕子》音樂劇；恆生指數在農曆年前的最後一個交易日（2月6日）大跌1339點；之後年初五（2月11日）復市，結果鼠年第一個交易日再跌853點。

2008年3月2日，全港電視台直播《肥姐 我們永遠懷念您追思會》，本來沒有被安排致悼詞的鄭少秋回應鄧光榮的言論時要臨時上臺發言，及後該片段反覆出現在各大傳媒的報導內；翌日(3月3日)恆生指數大跌746點，之後數天更持續下挫；總結節目播出後的短短五天恆指急跌1830點(7.5%)，為七年內表現最差的一週。


分析

從科學角度分析，所謂的丁蟹效應只是股民心理營造出來的自我實現預言（self-fulfilling prophecy）。每當鄭少秋主演的電視劇集播放時，不少股民深怕丁蟹效應會導致自己手頭上的股票蝕本，便對股票進行恐懼性拋售，引致股市暴跌。投機者亦可能以丁蟹效應為藉口推跌大市。但現時並無客觀證據，顯示股民會受丁蟹效應影響投資選擇。

另一方面，劇集播放之際可能碰巧遇上香港外圍投資因素恰巧轉壞。例如1997年底碰著亞洲金融風暴，2000年底碰著科網股泡沫經濟爆破，2007年中碰著美國次級按揭危機等，加上這些劇集多在9月至11月這段股市利淡的時期播出，都使丁蟹效應看來像真有其事。